強生因為嬰兒爽身粉致癌的事件而大跌。有外國分析師認為，買方力量已經為其支撐了股價，法律糾紛終究會過去。

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作者：JR Research

強生公司的投資者不得不應對巨大的下行波動性，因為強生繼續表現不佳，落后于其醫療保健行業的同行。持續表現不佳表明市場仍然對其潛在法律責任所導致的結構性障礙感到擔憂。

盡管強生在4月中旬發布了一份穩健的第一季度財報，但這家領先的醫療保健公司的指引低于分析師的預期。隨著公司應對預期的歐洲版Stelara生物仿制藥的進入，人們擔心強生公司下半年的增長勢頭。然而，強生公司高度穩健的盈利能力和多元化的業務應該能夠緩解這些風險。

來源：Seeking Alpha

強生被賦予了“A+”的盈利能力等級，突顯了其基本強大的商業模式。在過去五年中，強生公司一直產生了超過20%的自由現金流利潤率（2022年除外）。隨著其消費者醫療保健業務的剝離，公司重新將重點放在創新藥物和醫療技術業務部門。

這兩個部門在第一季度都實現了強勁的運營增長。相應地，創新醫藥業務增長2.5%，而醫療技術業務增長6.3%。相信強生的創新醫藥業務將繼續受到更大的關注，因為它占強生公司息稅前利潤的75%以上。

因此青島豐碩機械設備，投資者可能會評估更高的執行風險青島豐碩機械設備，因為強生管理層強調了Stelara失去專有權的擔憂。Stelara報告的銷售額為24.5億美元，占強生公司報告的第一季度收入基礎的11%以上。因此，隨著競爭激烈的生物仿制藥即將進入市場，強生可能被迫引入更具吸引力的定價杠桿，以保持穩定的銷量。

盡管如此，該公司預計其醫療技術部門將保持其勢頭，“預計全年的銷售增長將保持相對穩定?！币虼?，強生公司可能希望其投資者關注醫療保健領導者在醫療技術方面的進展，以恢復其近期增長節奏。

值得一提的是，強生最近以131億美元收購了Shockwave，升級了其心臟病學平臺。此次收購基于Shockwave的血管內碎石技術，預計將使公司在心臟病技術領域處于有利地位。盡管由于強生公司的融資框架，未來兩年可能會出現調整后的每股收益稀釋，青島豐碩機械設備但Shockwave對2024年的預期前景顯示出強勁的增長。

盡管如此，這突顯出強生管理良好、杠桿率較低的資產負債表，并得到了產生自由現金流的穩健業務的支撐。強生第一季度凈負債僅為74億美元，分析師估計，強生可能在2024年恢復其凈現金頭寸，從而增強強生進行增長型業務發展投資的能力。強生公司管理層強調了該公司對其并購策略的信心。該公司強調，并購仍然是其整體資本配置戰略的“關鍵組成部分”，并以“強勁的現金流和資產負債表”為基礎。因此，它為強生提供了“顯著的靈活性”來執行增值交易。

在一個可能長期走高的市場環境中，像強生這樣管理良好的企業已經做好了提供增長選擇的準備，從而支撐公司的核心業務。并購領域的持續進展，應該會為強生更好地執行并購提供一個更具建設性的框架。

此外，強生最近將每股股息提高了4.2%，增加了對收益投資者的吸引力。由于強生的估值仍然合理(“C-”估值等級)，相信價值和收益投資者可能會發現強生目前的水平很有吸引力，從而增加更多的敞口。

盡管存在樂觀情緒，但強生的爽身粉相關負債可能會在短期內繼續影響更全面、更持續的估值重估。由于強生面臨持續不斷的訴訟，投資者將對大舉增加風險敞口持高度謹慎態度，因為可能出現比預期更差的判決和支出，可能對強生的現金流和增長動力產生重大影響。在強生能夠通過法律程序執行并達成全面和解協議之前，強生的投資者必須做好準備，應對爽身粉相關法律問題可能帶來的下行波動。

強生股價從2024年1月的高點大幅下挫，較上周的低點下跌了近13%。因此，它重新測試了2023年10月的低點，然后在140美元以上觸底。

有趣的是，上周強勁的購買情緒回歸，支撐了強生的底部，表明逢低買入者可能幫助防御了進一步的下行波動。

因此，近期對強生的悲觀情緒可能得到了反映，這為長期強生投資者增加更多敞口提供了一個更具吸引力的風險/回報切入點。

$強生(JNJ)$

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