（原標題：京東健康宣布招股書，為年內(nèi)第三家上市的京東系公司）

作者：陸涵之 責編：劉佳

9月27日晚間，京東健康于港交所宣布招股解釋書，京東健康也成為本年以來第三家上市的京東系公司。

招股書顯示，2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日六個月，京東健康的營收分別為56億元、82億元、108億元以及88億元。剔除公允價值更改和非經(jīng)常損益項目，公司在2017年至2020年上半年的凈利潤分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元和3.7億元。

核心收工資醫(yī)藥零售

大年夜營業(yè)看，京東健康營業(yè)分為零售藥房營業(yè)和在線健康醫(yī)療辦事兩大年夜塊營業(yè)，而零售藥房營業(yè)為收入關鍵。

京東健康袈溱招股書中注解，今朝收入重要來自經(jīng)由過程自營營業(yè)發(fā)賣醫(yī)藥和健康產(chǎn)品，其次來自向第三方商家收取傭金和平臺應用費以及向供給商和第三方商家收取告白辦事費等。

京東健康的在線零售藥房營業(yè)經(jīng)由過程三種模式運營：自營、在線平臺及全渠道運營。自營模式主如果指京東大年夜藥房；在線平臺模式主如果第三方商家入駐，截至2020年6月30日，京東健康的在線電商平臺擁有跨越9000家第三方商戶；全渠道構(gòu)造是為知足用戶緊急性用藥需求。截至2020年6月30日，京東健康平臺活潑用戶為7250萬。

易不雅大年夜健康行業(yè)高等分析師韓夢瑩對第一財經(jīng)記者表示，京東健康的優(yōu)勢是零售醫(yī)藥。一方面，因為京東電商的用戶偏中高端，加上京東物流支撐起京東健康進行藥品自營營業(yè)，是以京東健康自營藥品的利潤較高。另一方面，京東健康平臺有不少一些中小型商家入駐，獲得了平臺傭金收入。

此外，相對于其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥廠商，京東健康的亮眼之處在于處方藥市場。今朝，處方藥在市情上流暢的請求與門檻較高，而京東健康有一個小型大夫池來連接處方藥市場，這也帶給京東健康一部分收入。

在線健康醫(yī)療辦事包含在線問診和處方續(xù)簽、慢性病治理、家庭大夫和花費醫(yī)療健康辦事等。截至2020年9月20日，平臺擁有6.5萬多名大夫。

機會與挑釁

此前，在京東集團赴港二次上市時，招股書披露京東已向港交所申請寬貸豁免，以便能在3年內(nèi)將一家子公司實體分拆并在港交所上市。這在當時被認為是京東物流要上市的旌旗燈號，如今證實是京東健康營業(yè)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，京東健康此時上市，相符今朝本錢情況對醫(yī)療健康類公司的存眷。

億歐智庫院長由天宇對第一財經(jīng)記者表示，受疫情影響，健康相干的公司十分受市場存眷。同時，京東健康同類的已上市公司估值近期上漲較快，京東健康現(xiàn)階段在本錢市場上易于調(diào)高價格，這一特定身分會加快京東健康的上市辦法。富途證券投研團隊認為，大年夜發(fā)行的角度來看更有優(yōu)勢，更輕易有高估值，所以優(yōu)先級更高相符市場邏輯。

上市后，京東健康也面對持續(xù)的挑釁，這與所處行業(yè)相干。

大年夜行業(yè)特點看，整體互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場是一個投入回報周期異常長的市場。韓夢瑩表示，醫(yī)療固然是一個強花費強需求的范疇，但具有特別性：高風險性、重投入、高成本、考驗運營才能，這些身分對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言請求較高。在本年疫情的催化下，醫(yī)療咨詢問答、用藥之類的辦事獲得了較快增長。但此前5年甚至10年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的速度成長較為遲緩。

同時，在線醫(yī)療健康平臺成長受相干政策與監(jiān)管影響。例如，在醫(yī)藥零售范疇，京東健康就面對一些付出方面的挑釁。一位業(yè)內(nèi)分析師向第一財經(jīng)記者表示，因為各地醫(yī)保政策都不一樣，京東健康無法直接連通線下所有地區(qū)醫(yī)保。對于用戶而言，一旦平滔喔贍處方藥價格不如經(jīng)由過程醫(yī)保在病院購買合適，對花費者來說價格吸引力就會降低。

另一方面，在阿里健康、安然好大夫等平臺都大年夜力成長剎那，平臺間對于高質(zhì)量的醫(yī)療人才競爭十分激烈，若何與其他平臺、病院等機構(gòu)競爭仍面對挑釁。